2019-03-08 09:03:56新京报 记者:林子 编辑:刘晓阳
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上海莱士400亿并购案“降价”背后:市值暴跌600亿

2019-03-08 09:03:56新京报 记者:林子

排列3现场 www.ysfxq.com.cn 但从2017年起,曾经炒股赚得盆满钵满的上海莱士连连亏损,“老办法”并购能否让上海莱士重回业绩高增长道路?


新京报讯(记者 林子)迫于股价大幅下跌、并购时间紧迫等原因,曾经有望成为“中国医药史上最大并购案”的上海莱士400亿天价并购案出现了8大调整。


3月7日晚间,上海莱士披露重组草案,如果按照11月22日公告,上海莱士原本预计以近400亿巨资收购两家血液制品类企业,堪称中国医药史上最大并购案,但按照最新草案,上海莱士放弃购买其中一家公司股权,交易价格从近400亿元下调至132亿元。


上海莱士解释称,此前预案复牌后,上海莱士股价出现较大幅度下跌,导致预案中GDS的收购方案难以继续推进。


而同花顺i问财显示,2018年12月7日上海莱士复牌后至12月20日,公司股价连续10个交易日跌停,从19.52元一路跌至6.81元,跌幅达到65.11%,相对应的,公司市值从971.05亿元下跌至338.77亿元,蒸发632.28亿元。截至3月7日收盘,上海莱士股价仍只有9.59元,市值477.07亿元,远远不及预案披露前股价。


此前上海莱士曾靠并购和投资炒股增厚业绩。


多年财报显示,上海莱士在上市之初5年间,每年业绩增幅基本维持在2-3成,自2013年、2014年接连收购子公司后,上海莱士业绩开始翻倍增长。在2015年股灾中,上海莱士股价不跌反涨,加上公司高额的炒股收益,上海莱士一度被称为“股神”。


但从2017年起,曾经炒股赚得盆满钵满的上海莱士连连亏损,“老办法”并购能否让上海莱士重回业绩高增长道路?


交易金额如今仅为132亿 下调66.13%


在交易草案中,上海莱士详细披露了公司相比于预案作出的重大调整,这些调整一共八处。其中最为重要的是,原本上海莱士准备收购GDS全部或部分股权和天诚德国100%股权,调整后的标的资产变为了GDS已发行在外的40股A系列普通股以及已发行在外的50股B系列普通股,合计45%GDS股权,这意味着上海莱士暂时放弃了收购天诚德国100%股权。


与之相对应的是,原本上海莱士收购GDS100%股权拟作价约50亿美元(按2018年9月28日央行外汇中间价,折合约343.96亿元人民币);天诚德国100%股权拟作价约5.89亿欧元(按2018年9月28日央行外汇中间价,折合约47.18亿元人民币),二者收购价合计达到391.14亿元。


现在,上海莱士在估值报告结果的基础上并经交易双方协商确定,标的资产交易价格为人民币132.46亿元,交易金额骤降66.13%。


公司原本准备向不超过10名投资者非公开发行股票募集配套资金,募集配套资金总额不超过30亿元,如今交易不募集配套资金。


此外,原本交易的具体业绩承诺及补偿事宜还在协商,如今上海莱士公布,GDS在2019年1月1日至2023年12月31日期间内累积EBITDA总额将不少于13亿美元。


对于交易预案进行重大调整的原因,上海莱士称,预案公告的重组方案存在较多未确定因素,预案复牌后,上海莱士股价出现较大幅度下跌,导致预案中GDS的收购方案难以继续推进。


此外,由于重组时间较紧,Biotest股东众多,协调难度较大,为维护上市公司全体股东利益,尽快完成本次重组,本次交易方案调整为仅收购GDS45%股权??迫鹛斐霞袄呈恐泄绦诜舷喙胤煞ü嬉蟮那疤嵯?,未来择机将Biotest整体或相关业务、资产注入上海莱士。


并购曾助公司业绩高增长


作为国内最早实现血液制品批量生产的厂家之一,上海莱士上市已有10年。


就在2013年,上海莱士以18亿天价将曾经拟IPO的邦和药业收入麾下。截至2012年底,邦和药业的总资产为3.82亿元,净资产为2.59亿元,高溢价让这则重组充满争议。尽管如此,上海莱士仍然在当年年报中提出,公司将在行业内寻找适合的扩张机会。


并购之下,2014年,上海莱士营业收入同比大增165.88%,净利润同比大增255.27%。从这一年开始,上海莱士迎来了业绩高速增长期,并由此开始走向“神坛”。


2014年,在收购的邦和药业改名为郑州莱士之后,上海莱士以47.5亿元的高价收购了同路生物89.77%的股份。2014年上海莱士净利润为5.10亿元。尽管同路生物在当时还未能为上海莱士带来可观利润,但上一年收购的郑州莱士纳入合并报表后,使上海莱士整体业绩大幅提升,净利润已占到公司合并净利润的31.69%,此外,公司当年参与兴业信托计划实现盈利2471.31万元,这都让上海莱士尝到甜头。2015年,其归属净利润增幅达182%。


在2015年股灾中,上海莱士股价不跌反涨,从年初的45元开始,到6月底股灾时维持在60元,随后一路上涨至8月中旬的最高点94.5元,公司名噪一时。


在2015年、2016年期间,上海莱士的两家子公司先后未能完成业绩承诺,公司业绩高增长从哪里来?梳理公开资料发现,其两年炒股收益合计超过16亿元,支撑了上海莱士的业绩增长,也让公司一度被称为“股神”。


登高跌重,到了2017年,由于股票价格波动,上海莱士的投资收益相比之前大幅下降至1.43亿元,同时,受到“两票制”的影响,上海莱士营业收入同比降17.13%,归属净利润下滑48.19%。


2018年上海莱士炒股再遇巨亏。2018年8月21日,上海莱士发布2018年上半年度报告显示,报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润产生亏损8.47亿元,同比减少219.51%?!袄习旆ā辈⒐耗芊袢蒙虾@呈恐鼗匾导ǜ咴龀さ缆?,仍是未知数。


新京报记者 林子  编辑 刘晓阳 校对 柳宝庆


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